การต่อสู้เงินเฟ้อ อาจทำให้เกิดภาวะถดถอย ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ให้คำนับอย่างตรงไปตรงมาที่สุดเมื่อวันพุธที่ผ่านมาถึงสิ่งที่จะต้องใช้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างเจ็บปวดในที่สุด การเติบโตที่ช้าลง การว่างงานที่สูงขึ้น และอาจเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในการแถลงข่าว ประธานเจอโรม พาวเวลล์ ยอมรับสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนพูดมาเป็นเวลาหลายเดือนว่า เป้าหมายของเฟดในด้านวิศวกรรม “การลงจอดอย่างนุ่มนวล”
ซึ่งจะช่วยชะลอการเติบโตได้มากพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ แต่ไม่มากเท่าที่จะเป็นสาเหตุ ภาวะถดถอย ดูไม่น่าเป็นไปได้มากขึ้น “โอกาสในการลงจอดอย่างนุ่มนวล” พาวเวลล์กล่าว “มีแนวโน้มที่จะลดลง” เนื่องจากเฟดขึ้นต้นทุนการกู้ยืมอย่างต่อเนื่องเพื่อชะลออัตราเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ “ไม่มีใครรู้ว่ากระบวนการนี้จะนำไปสู่ภาวะถดถอยหรือไม่ หรือหากเป็นเช่นนั้น ภาวะถดถอยจะมีนัยสำคัญเพียงใด”
ก่อนที่ผู้กำหนดนโยบายของเฟดจะพิจารณาระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เขากล่าวว่า พวกเขาจะต้องเห็นการเติบโตที่ช้าอย่างต่อเนื่อง การว่างงานเพิ่มขึ้น “เล็กน้อย” และ “หลักฐานที่ชัดเจนว่า” เงินเฟ้อกำลังเคลื่อนกลับลงมาที่เป้าหมาย 2% คำพูดของพาวเวลล์เกิดขึ้นตามมาอีกสามในสี่ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นครั้งที่สามติดต่อกันโดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายของเฟด การดำเนินการล่าสุดทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สำคัญของเฟด
การต่อสู้เงินเฟ้อ เติบโตช้าลง การว่างงานที่สูงขึ้น
ซึ่งส่งผลกระทบต่อสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคและธุรกิจจำนวนมากเป็น 3% ถึง 3.25% นั่นเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2551 ราคาน้ำมันที่ลดลงทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงเล็กน้อย ซึ่งยังคงเจ็บปวด 8.3% ในเดือนสิงหาคมเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ราคาที่ลดลงที่ปั๊มแก๊สอาจส่งผลให้คะแนนการอนุมัติสาธารณะของประธานาธิบดีโจไบเดนเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ซึ่งพรรคเดโมแครตหวังว่าจะช่วยเพิ่มโอกาสในการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน
ในวันพุธ เจ้าหน้าที่เฟดยังคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นขนาดจัมโบ้มากขึ้น โดยจะเพิ่มอัตราอ้างอิงเป็น 4.4% ภายในสิ้นปี ซึ่งเป็นจุดเต็มสูงกว่าที่พวกเขาคาดไว้เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา และพวกเขาคาดว่าจะขึ้นอัตราอีกครั้งในปีหน้าเป็น 4.6% นั่นจะเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ Fed ทำให้ค่าใช้จ่ายในการจำนองหรือสินเชื่อรถยนต์หรือธุรกิจมีต้นทุนสูงขึ้น ผู้บริโภคและภาคธุรกิจน่าจะกู้ยืมและใช้จ่ายน้อยลง ทำให้เศรษฐกิจเย็นลงและอัตราเงินเฟ้อชะลอตัว
ในการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจรายไตรมาส ผู้กำหนดนโยบายของเฟดยังคาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะยังคงอ่อนแอในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% ภายในสิ้นปี 2566 เพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันที่ 3.7% นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า ทุกครั้งที่การว่างงานเพิ่มขึ้นครึ่งจุดในช่วงหลายเดือน ภาวะถดถอยตามมาเสมอ “ดังนั้น การคาดการณ์ (ของเฟด) จึงเป็นการยอมรับโดยปริยายว่ามีแนวโน้มว่าจะเกิดภาวะถดถอย เว้นแต่จะมีสิ่งที่ไม่ธรรมดาเกิดขึ้น” Roberto Perli นักเศรษฐศาสตร์จาก Piper Sandler ธนาคารเพื่อการลงทุนกล่าว
เจ้าหน้าที่ของเฟดคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะขยายตัวเพียง 0.2% ในปีนี้ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.7% เมื่อสามเดือนก่อนอย่างมาก และพวกเขามองเห็นการเติบโตที่ซบเซาต่ำกว่า 2% จากปี 2566 ถึงปี 2568 แม้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงชันตามที่ Fed คาดการณ์ไว้ แต่ก็ยังคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมต้นทุนอาหารและก๊าซที่ผันผวนจะอยู่ที่ 3.1% ณ สิ้นปี 2566 ซึ่งสูงกว่าระดับเดิม 2% เป้าหมาย
พาวเวลล์เตือนในการปราศรัยเมื่อเดือนที่แล้วว่าการเคลื่อนไหวของเฟดจะ “นำความเจ็บปวด”มาสู่ครัวเรือนและธุรกิจ และเขาเสริมว่าความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการนำอัตราเงินเฟ้อกลับลงมาสู่เป้าหมาย 2% นั้น “ไม่มีเงื่อนไข” อัตราระยะสั้นในระดับที่เฟดคาดการณ์ไว้ในขณะนี้จะบังคับให้ชาวอเมริกันจำนวนมากต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ที่หลากหลายมากขึ้นกว่าในอดีตที่ผ่านมา เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราการจำนองคงที่โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 6% ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 14 ปี ซึ่งช่วยอธิบายได้ว่าทำไมยอดขายบ้านจึงร่วงลง อัตราบัตรเครดิตถึงระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2539 ตาม Bankrate.com
ขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะได้รับแรงหนุนมากขึ้นจากค่าแรงที่สูงขึ้น และจากความต้องการอย่างต่อเนื่องของผู้บริโภคในการใช้จ่าย และน้อยลงจากการขาดแคลนอุปทานที่ส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอย เมื่อวันอาทิตย์ไบเดนกล่าวใน “60 นาที” ของ CBSว่าเขาเชื่อว่าการลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับเศรษฐกิจยังคงเป็นไปได้ โดยชี้ให้เห็นว่ากฎหมายด้านพลังงานและการดูแลสุขภาพล่าสุดของฝ่ายบริหารของเขาจะลดราคายาและการดูแลสุขภาพ
กฎหมายอาจช่วยลดราคายาที่ต้องสั่งโดยแพทย์ได้ แต่การวิเคราะห์จากภายนอกแนะนำว่า การดำเนินการดังกล่าวจะมีผลเพียงเล็กน้อยเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อโดยรวมในทันที เมื่อเดือนที่แล้ว สำนักงานงบประมาณรัฐสภาที่ไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใดตัดสินว่าจะส่งผลกระทบ “เล็กน้อย” ต่อราคาจนถึงปี 2023 โมเดลงบประมาณของ Penn Wharton ของมหาวิทยาลัยเพนซิลวาเนียยังกล่าวอีกว่า “ผลกระทบต่อเงินเฟ้อนั้นไม่สามารถแยกแยะได้ทางสถิติจากศูนย์” ในทศวรรษหน้า
ถึงกระนั้น นักเศรษฐศาสตร์บางคนก็เริ่มแสดงความกังวลว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วของเฟด ซึ่งเร็วที่สุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 จะก่อให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจมากกว่าความจำเป็นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ Mike Konczal นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบัน Roosevelt ตั้งข้อสังเกตว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวแล้ว และค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของเงินเฟ้อ กำลังลดระดับลงและด้วยมาตรการบางอย่างที่ลดลงเล็กน้อย
การสำรวจยังแสดงให้เห็นว่าชาวอเมริกันคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างมากในช่วงห้าปีข้างหน้า นั่นเป็นแนวโน้มที่สำคัญเนื่องจากการคาดการณ์เงินเฟ้อสามารถบรรลุผลได้ด้วยตนเอง: หากผู้คนคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะคลี่คลาย บางส่วนจะรู้สึกกดดันน้อยลงในการเร่งการซื้อ การใช้จ่ายน้อยลงจะช่วยให้ราคาเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วของเฟดสะท้อนให้เห็นถึงขั้นตอนต่างๆ ที่ธนาคารกลางรายใหญ่อื่นๆ กำลังดำเนินการ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยทั่วโลกที่อาจเกิดขึ้น
ธนาคารกลางยุโรปเมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานขึ้นสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ ธนาคารกลางอังกฤษ ธนาคารกลางออสเตรเลีย และธนาคารแห่งแคนาดา ต่างก็มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาและในประเทศจีน ซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก การเติบโตนั้นได้รับความทุกข์ทรมานจากการล็อกดาวน์จากโควิด-19 ของรัฐบาลซ้ำแล้วซ้ำเล่า หากภาวะถดถอยแผ่ซ่านไปทั่วประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ อาจทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ตกรางได้เช่นกัน
โดย จีคลับ